रुपये की मजबूती और अमेरिकी डॉलर

मोदी सरकार की मजबूत कूटनीति और रुपये को लेन-देन के लिए अंतरराष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त मुद्रा बनाकर इसे बढ़ावा देने का प्रयास अमेरिकी डॉलर की तुलना में सही दिशा में सही कदम प्रतीत होता है।  अमेरिका द्वारा उभरते और अविकसित देशों की मुद्राओं का शोषण शेष विश्व के लिए चिंता और समस्या का एक प्रमुख स्रोत है।  क्योंकि भारत एक शुद्ध आयातक है, विशेष रूप से तेल और सोने के कारण, अर्थव्यवस्था को इसका परिणाम भुगतना पड़ा है। क्योकीं पिछली सरकारों ने तेल आयात को कम करने के लिए जरुरी प्रयास नहीं किए, जिसका खामियाजा हमें भुगतना पड़ा है।  नवीकरणीय ऊर्जा और इलेक्ट्रिक वाहनों को नियोजित करके निर्भरता कम करने के मोदी सरकार के प्रयासों के बावजूद, आयात निर्भरता जल्दी कम नहीं होगी।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा प्रतिस्पर्धा कैसे काम करता है और यह हमें कैसे प्रभावित करता है ?

एक मुद्रा प्रतिस्पर्धा राष्ट्रों के बीच एक संघर्ष है जिसमें प्रत्येक अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करके अपने निर्यात को बढ़ाने की कोशिश करता है।  मुद्रा संघर्षों को आम तौर पर उन सभी राष्ट्रों के लिए विनाशकारी माना जाता है जो उनमें भाग लेते हैं।  जबकि भारत ने मुद्रा प्रतिस्पर्धा का अनुभव नहीं किया है, हम सितंबर 2015 में खतरनाक रूप से निकट आ गए जब चीन ने जानबूझकर युआन का अवमूल्यन किया। नतीजतन, अधिकांश उभरते बाजारों ने निर्यात के मामले में प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अपनी मुद्राओं का अवमूल्यन किया है।  भारत के पास रुपये को गिरने देने के अलावा कोई विकल्प नहीं था।

डॉलर लंबे समय से दुनिया की प्राथमिक आरक्षित मुद्रा रहा है, और यह अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में सबसे अधिक इस्तेमाल की जाने वाली मुद्रा है।  मुद्रा भंडार की वैश्विक धारिता पर 2022 की तीसरी तिमाही के आईएमएफ के आंकड़ों के अनुसार, 55 प्रतिशत डॉलर में, 18.25 प्रतिशत यूरो में और लगभग 5 प्रतिशत प्रत्येक येन और पाउंड में रखे गए हैं।  यह प्रवृत्ति मुख्य रूप से व्यापार को नियंत्रित करेगी।  विनिमय दर के जोखिम को कम करके, रुपये का अंतर्राष्ट्रीयकरण सीमा पार वाणिज्य और निवेश संचालन की लेनदेन लागत में कटौती कर सकता है।  भारतीय रिजर्व बैंक की कार्रवाई तब हुई जब यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के बाद भारतीय रुपया लगभग हर दिन डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया।  भारत की मुद्रा में गिरावट न केवल देश के आयातकों के बिल को बढ़ाती है, बल्कि आयातित मुद्रास्फीति के रूप में स्थानीय कीमतों पर और भार डालती है।  तेल की कीमतों में बढ़ोतरी और कमजोर रुपया 2022 में देश की मुद्रास्फीति की स्थिति के लिए एक खराब मिश्रण साबित हुआ, यह देखते हुए कि भारत अपने अधिकांश तेल का आयात करता है।

अन्य मुद्राओं के सापेक्ष डॉलर की मजबूती ने कई अर्थव्यवस्थाओं के लिए मुद्रास्फीति को कम करना मुश्किल बना दिया है।  इस तरह के दबाव उभरते देशों में विशेष रूप से तीव्र हैं, जो आयात पर अधिक निर्भर हैं और औद्योगिक देशों की तुलना में डॉलर-चालान वाले आयातों का अधिक हिस्सा है।  भारत में एक बड़ा व्यापार असंतुलन भी है, जिसका अर्थ है कि निर्यात पर कमाए जाने की तुलना में आयात पर अधिक डॉलर खर्च किए जाते हैं।  रुपये में चालान करने से डॉलर के बहिर्वाह में कमी आएगी, खासकर ऐसे समय में जब रुपये का मूल्य अमेरिकी डॉलर के मुकाबले गिर रहा है।

भारतीय रुपये का अंतर्राष्ट्रीयकरण इतना महत्वपूर्ण क्यों है?

शब्द ‘अंतर्राष्ट्रीयकरण’ रुपये की क्षमता को निवासियों और अनिवासियों दोनों द्वारा स्वतंत्र रूप से लेन-देन करने के साथ-साथ विश्वव्यापी व्यापार में आरक्षित मुद्रा के रूप में इसकी भूमिका को संदर्भित करता है।  यह आयात और निर्यात व्यापार के लिए रुपये को आगे बढ़ाने, अन्य चालू खाता संचालन के लिए और अंत में पूंजी खाता गतिविधियों के लिए मजबूर करता है। आयातकों और निर्यातकों को बढ़े हुए लचीलेपन से लाभ होगा क्योंकि उन्हें अब रूपांतरण शुल्क का भुगतान नहीं करना पड़ेगा या अमेरिकी डॉलर के स्थानांतरण मूल्य के बारे में चिंतित नहीं होना पड़ेगा।  इसके अलावा रुपये में खरीदारी करने से भारतीय आयातक सस्ता तेल खरीद सकेंगे।  रूस-यूक्रेन संघर्ष के फैलने के बाद से, भारत रूस के तेल के मुख्य उपभोक्ताओं में से एक के रूप में उभरा है।  भारत ने अप्रैल से सितंबर 2022 के दौरान रूस से 19.27 बिलियन डॉलर का तेल आयात किया, जो 2021 की समान अवधि में 2.44 बिलियन डॉलर से अधिक था। अधिक मुक्त रूप से कारोबार करने वाला रुपया भारत की वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मकता को बढ़ावा दे सकता है, जिससे मुद्रा देश की आर्थिक बुनियादी बातों को प्रतिबिंबित कर सके और रिजर्व बैंक के हस्तक्षेप को कम कर सके।  भारत को मुद्रा बाजार में दखल देने की जरूरत है।  भारतीय रुपये के अंतर्राष्ट्रीयकरण के लिए एक निर्बाध और प्रभावी संक्रमण की गारंटी देने के लिए, नीति निर्माताओं, बाजार सहभागियों और नियामकों को सावधानीपूर्वक तैयारी करनी चाहिए और उनके प्रयासों का समन्वय करना चाहिए।

भारतीय रुपये या किसी अन्य मुद्रा का मूल्य इसकी मांग से निर्धारित होता है।  जब किसी मुद्रा की मांग बढ़ती है, तो उसका मूल्य भी बढ़ जाता है। इसे मूल्यांकन के रूप में जाना जाता है।  जब किसी मुद्रा की मांग गिरती है, तो उसका मूल्य भी गिर जाता है, जिसे मूल्यह्रास कहा जाता है।

जैसे-जैसे अधिक अंतर्राष्ट्रीय निवेशक भारत में निवेश करते हैं, भारतीय मुद्रा की मांग बढ़ती जाती है।  यह इस तथ्य के कारण है कि जब अंतर्राष्ट्रीय निवेशक या निगम भारत में निवेश करते हैं या भारत से उत्पाद खरीदते हैं, तो उन्हें पहले अपनी मुद्रा को रुपये में परिवर्तित करना होगा क्योंकि वे केवल भारतीय बाजारों में रुपये में निवेश कर सकते हैं।  नतीजतन, भारतीय रुपये की मांग बढ़ती है, और इसका मूल्य अमेरिकी डॉलर और अन्य मुद्राओं के मुकाबले बढ़ता है।  जब भारतीय व्यक्ति और व्यवसाय कुछ (जैसे कच्चा तेल, सोना, आदि) आयात करते हैं, तो उन्हें डॉलर (वास्तविक विश्व मुद्रा) में भुगतान करना होगा।  नतीजतन, भारतीय डॉलर खरीदने के लिए रुपये बेचते हैं क्योंकि अमेरिकी डॉलर वह मुद्रा है जिसका इस्तेमाल अंतरराष्ट्रीय व्यापार को व्यवस्थित करने के लिए किया जाता है।  नतीजतन, डॉलर की मांग बढ़ जाती है, और रुपया अमेरिकी मुद्रा के मुकाबले गिर जाता है।

अमेरिका और रूस-यूक्रेन युद्ध में ब्याज दरें बढ़ाने की यूएस फेड की घोषणा के बीच विदेशी निवेशक भारत में अपनी संपत्ति छोड़ रहे थे।  जब विदेशी निवेशक भारत में अपनी संपत्ति को भुनाते हैं, तो वे अपना पैसा रुपये में प्राप्त करते हैं।  हालांकि, उन्हें अपनी होल्डिंग्स (रुपये में) को डॉलर में बदलना होगा।  नतीजतन, वे रुपये के लिए डॉलर का व्यापार करेंगे।  नतीजतन, डॉलर की मांग बढ़ जाती है, जबकि रुपये की मांग गिर जाती है।  नतीजतन, भारतीय मुद्रा का मूल्य अमेरिकी डॉलर के संबंध में गिरता है।  द्विपक्षीय, त्रिपक्षीय और बहुपक्षीय भू-राजनीति और भू-अर्थशास्त्र के संदर्भ में, यह भारत के बारे में बहुत कुछ कहता है।  हालाँकि, निष्कर्ष निकालने से पहले, रूपरेखा को समझना चाहिए।  विश्वव्यापी मुद्रा के रूप में भारतीय रुपये की व्यापक स्वीकृति के बावजूद, यह दैनिक औसत वैश्विक व्यापार का केवल 1.6 प्रतिशत है।

हालाँकि, रुपया अभी भी अमेरिकी डॉलर की तरह आरक्षित मुद्रा बनने से काफी दूर है, लेकिन यह एक शुरुआत है।  जैसे-जैसे अधिक राष्ट्र अपने निर्यात और आयात का चालान रुपये में करना शुरू करेंगे, भारत के साथ द्विपक्षीय व्यापार की संभावनाएं बेहतर होंगी और रुपया मजबूत होगा।

(लेखक वरिष्ठ स्तंभकार हैं)